春節(jié)后漲近60%禪游科技(02660)靠“斗地主”斗出“大豐收”？

　　據(jù)七麥數(shù)據(jù)披露，在2023年1月熱門游戲下載榜中，歡樂斗地主、騰訊歡樂麻將這兩大棋牌游戲均擠進(jìn)了前20位置，且上升速度較快。其中，騰訊歡樂麻將上升22位至第19名，歡樂斗地主則上升6位至第16名。

　　棋牌類游戲在春節(jié)的走紅，并非偶然。春節(jié)作為國人合家歡的娛樂時(shí)間，老少皆宜、休閑益智等特征自然也十分符合國人休閑娛樂的需求。

　　反映到了二級(jí)市場(chǎng)，港股市場(chǎng)中的棋牌游戲股禪游科技(02660)的股價(jià)也漲勢(shì)明顯——2023年初至今，其股價(jià)累漲超108%;而在春節(jié)過后的7個(gè)交易日中，其股價(jià)則錄得近60%的漲幅。截止2月7日收盤，其股價(jià)大漲18.64%，報(bào)于3.5港元，總市值為35.99億港元。

　　作為國內(nèi)領(lǐng)先的棋牌手游開發(fā)商和運(yùn)營商，禪游科技主要專注于精品棋牌及休閑游戲的創(chuàng)新、研發(fā)及運(yùn)營，目前公司的主要旗艦游戲主要包括《指尖四川麻將》、《天天斗地主真人版》等。而憑借公司旗下幾款熱門游戲的支撐，自2019年4月中旬上市以來，其股價(jià)便一直維持震蕩上行走勢(shì)，目前已實(shí)現(xiàn)翻倍增長。

　　不過，若更近一步來看，從游戲行業(yè)及經(jīng)營業(yè)績等多個(gè)角度探討——禪游科技的投資邏輯究竟硬不硬?

　　從行業(yè)來看，隨著監(jiān)管政策逐步邊際向暖，游戲行業(yè)正迎來板塊業(yè)績和估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。

　　2022年11月16日，人民財(cái)評(píng)指出，對(duì)于電子游戲產(chǎn)業(yè)，應(yīng)予以更為客觀、多元的認(rèn)知。加強(qiáng)戰(zhàn)略謀劃，注重長遠(yuǎn)布局。在推進(jìn)電子游戲產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的同時(shí)，監(jiān)管和發(fā)展并重，促進(jìn)其不斷釋放經(jīng)濟(jì)、文化與科技新價(jià)值。

　　2022年12月14日，中央、國務(wù)院印發(fā)的《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》及12月15日國家發(fā)展改革委發(fā)布的《“十四五”擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實(shí)施方案》均提出“錨定2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)，要全面促進(jìn)消費(fèi)，加快消費(fèi)提質(zhì)升級(jí)。要深入發(fā)展在線文娛，鼓勵(lì)傳統(tǒng)線下文化娛樂業(yè)態(tài)線上化，支持打造數(shù)字精品內(nèi)容和新興數(shù)字資源傳播平臺(tái)”等內(nèi)容。

　　直觀來說，上述政策的出臺(tái)，無不意味著游戲行業(yè)政策面逐步向好，行業(yè)將迎來明顯的復(fù)蘇行情。

　　除此之外，1月17日，國家新聞出版署發(fā)布1月國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔ⅲ?8款游戲獲批，為游戲股帶來新一輪投資盛宴。市場(chǎng)分析認(rèn)為，隨著多個(gè)頭部游戲公司重磅游戲獲發(fā)版號(hào)，彰顯版號(hào)監(jiān)管政策邊際向暖，有利于加速釋放游戲產(chǎn)品線，帶動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L，提振了游戲行業(yè)市場(chǎng)信心。

　　鑒于此，不少券商機(jī)構(gòu)也對(duì)游戲行業(yè)后續(xù)發(fā)展趨勢(shì)持有樂觀建議。其中，中信證券表示，2022年4月至2023年1月新聞出版署分別發(fā)放45、60、67、69、73、70、84、88個(gè)版號(hào)，版號(hào)發(fā)放穩(wěn)定提升。中信證券認(rèn)為，隨著游戲政策環(huán)境企穩(wěn)，同時(shí)在游戲消費(fèi)修復(fù)+出海廣闊空間+虛實(shí)結(jié)合數(shù)字底座等未來的主線驅(qū)動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L的背景下，未來游戲行業(yè)將會(huì)逐漸迎來板塊業(yè)績和估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。

　　行業(yè)監(jiān)管環(huán)境邊際向暖之際，從需求端來看，棋牌類游戲也仍是休閑類游戲主流賽道。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2018年國內(nèi)棋牌用戶數(shù)高達(dá)4.32億人，預(yù)計(jì)2023年將增長至6.39億人。2018年中國在線億元。本地化棋牌游戲市場(chǎng)的規(guī)模則將由2018年的86億元增長至2023年的310億元。

　　然而，需要注意的是，由于“打麻將”“斗地主”很容易讓人將其與賭博等詞匯聯(lián)系在一起，這也意味著相較于其它品類游戲而言，棋牌類游戲仍然是監(jiān)管部門重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)。

　　2019年4月，國家新聞出版署組織各地方出版主管部門召開全國游戲管理工作專題會(huì)議，通報(bào)游戲管理情況。會(huì)中提出要組建全國網(wǎng)絡(luò)游戲道德委員會(huì)、控制版號(hào)產(chǎn)品數(shù)量，宮斗類、官斗類、棋牌類一律不受理。受此監(jiān)管政策影響，棋牌類游戲市場(chǎng)一度處于深度調(diào)整狀態(tài)。雖然在疫情暴發(fā)后，整個(gè)棋牌行業(yè)有所好轉(zhuǎn)，但鑒于行業(yè)特性，未來國家對(duì)棋牌游戲總體上仍然是加強(qiáng)監(jiān)管之勢(shì)。

　　但APP認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品力仍是行業(yè)競爭內(nèi)核，主打棋牌游戲的公司要想繼續(xù)取得良性成長，只要嚴(yán)守監(jiān)管底線，在產(chǎn)品質(zhì)量上下功夫，仍可憑借過硬的質(zhì)量享受這一波行業(yè)估值修復(fù)機(jī)遇。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，禪游科技的基本面似乎也比較能打，營收和凈利一直處于穩(wěn)步增長的狀態(tài)。

　　1月17日，禪游科技發(fā)布了一則盈喜公告。公告稱，公司預(yù)期截至2022年12月31日止年度公司股東應(yīng)占凈利潤，同比將取得大約30%至42%的增長。

　　而對(duì)于上述業(yè)績的穩(wěn)步增長，禪游科技則主要?dú)w功于產(chǎn)品迭代創(chuàng)新以及渠道持續(xù)穩(wěn)定增長。

　　據(jù)APP了解，自棋牌類游戲遭遇強(qiáng)監(jiān)管政策之后，禪游科技便轉(zhuǎn)換了經(jīng)營思路——即通過不斷產(chǎn)品迭代創(chuàng)新，打造精品游戲。具體而言，該公司不做涉賭產(chǎn)品，不跟風(fēng)做收費(fèi)房卡模式，公司的游戲以免費(fèi)暢玩模式運(yùn)營，并通過銷售可增強(qiáng)游戲體驗(yàn)的虛擬物品取得收入。同時(shí)，公司探索新的經(jīng)營模式，如在游戲內(nèi)增加廣告業(yè)務(wù)等。

　　此外，禪游科技在財(cái)報(bào)中還表示，公司的研發(fā)運(yùn)營團(tuán)隊(duì)持續(xù)迭代更新游戲產(chǎn)品，不斷豐富新媒體推廣渠道的內(nèi)容，讓棋牌類這種長生命周期產(chǎn)品能夠滿足市場(chǎng)和用戶需求變化。關(guān)于游戲創(chuàng)新，一方面，公司在棋牌游戲產(chǎn)品的玩法及美術(shù)表現(xiàn)方面進(jìn)行了更多創(chuàng)新投入，持續(xù)迭代和更新游戲玩法;另一方面減少超休閑游戲的投入。

　　2022年下半年以來，禪游科技繼續(xù)堅(jiān)持產(chǎn)品迭代和更新游戲玩法。一方面，禪游科技增加了卡牌游戲產(chǎn)品的新玩法，例如推出《指尖四川麻將》的“四季常春”，《禪游斗地主》的“千合萬象”和“四方接龍”等創(chuàng)新玩法。另一方面，公司通過加大在抖音、騰訊視頻號(hào)、快手和頭條等新媒體渠道的推廣力度來拓寬新用戶來源和保持用戶粘性。這兩方面或?qū)⒐餐苿?dòng)公司取得優(yōu)于同類游戲公司的業(yè)績進(jìn)步。

　　精品化和高質(zhì)量特征之下，禪游科技旗下的旗艦產(chǎn)品在休閑益智類游戲市場(chǎng)頗受歡迎。

　　多方數(shù)據(jù)顯示，《指尖四川麻將》在2022年5月以來保持強(qiáng)勁表現(xiàn)。第三方數(shù)據(jù)公司七麥數(shù)據(jù)四暗示，禪游科技于20221年7月在中國ios手游預(yù)估收入排行榜排名第八，首次進(jìn)入前十，超過多益、莉莉絲和完美世界等知名開發(fā)商。截至2022年8月11日，《指尖四川麻將》自2022年6月中以來占據(jù)中國桌面手游ios暢銷榜周榜首位，擊敗騰訊的《歡樂斗地主》和《騰訊歡樂麻將》。而Sensor Tower的數(shù)據(jù)顯示，該游戲進(jìn)入7月ios手游收入排行榜前二十。

　　除此之外，目前禪游科技儲(chǔ)備的游戲版號(hào)資源，亦可為公司抓住增量市場(chǎng)機(jī)遇提供支持。2022年上半年，公司有86個(gè)游戲版號(hào)，其中55個(gè)為棋牌游戲版號(hào)，31個(gè)為休閑游戲版號(hào)。根據(jù)發(fā)展策略及資源分配，46款擁有版號(hào)的游戲尚未投入運(yùn)營。2022年上半年，公司還在海外市場(chǎng)推出兩款新游戲。

　　綜上來看，隨著行業(yè)政策面邊際向暖，在充足的版號(hào)資源和精品化特質(zhì)加持之下，禪游科技的業(yè)績和估值后續(xù)將會(huì)迎來明顯的上行空間，目前其市盈率(TTM)仍僅為5.2倍，在港股市場(chǎng)處于低水平，投資者不妨對(duì)其后續(xù)上行空間抱有樂觀態(tài)度。

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騰訊旗下《天天德州》退市 棋牌類游戲整改進(jìn)行時(shí)

　　在眼下游戲版號(hào)叫停、網(wǎng)游總量調(diào)控、監(jiān)管趨嚴(yán)的大背景下，游戲行業(yè)*近的日子不太好過。

　　繼8月底教育部等八部門聯(lián)合印發(fā)《綜合防控兒童青少年近視實(shí)施方案》后，行業(yè)波瀾不斷。9月10日，騰訊旗下棋牌類游戲《天天德州》發(fā)布退市公告，正式啟動(dòng)退市流程。

　　有游戲行業(yè)從業(yè)人員私下向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，游戲領(lǐng)域本身存在著巨大泡沫，而棋牌類游戲作為賺錢的主力軍，又容易涉及到線上賭博，所以監(jiān)管以此下手可以理解。他提到，今年年初以來，針對(duì)游戲行業(yè)的條款政策頻發(fā)，對(duì)廣大游戲行業(yè)從業(yè)者而言，今年過的并不輕松。

　　記者從騰訊《天天德州》官網(wǎng)了解到，9月10日，其已貼出《天天德州退市公告》，將于9月10日10時(shí)起停止充值和賽事服務(wù)，9月25日10時(shí)起關(guān)閉游戲服務(wù)器并清空數(shù)據(jù)。

　　同時(shí)，為保障玩家的合法權(quán)益，《天天德州》將依據(jù)《網(wǎng)絡(luò)游戲管理暫行辦法》和《文化部關(guān)于規(guī)范網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營加強(qiáng)事中事后監(jiān)管工作的通知》，在2018年9月15日-9月25日10時(shí)期間，開啟退市替換、補(bǔ)償活動(dòng)。

　　據(jù)了解，WSOP(World Series of Poker)為世界撲克比賽權(quán)威賽事。受《天天德州》退市影響，原定于11月17日-11月23日舉辦的WSOP CHINA三亞總決賽全部取消。公告顯示，官方將對(duì)《天天德州》游戲賬號(hào)中，擁有該賽事資格門票(含激活及未激活)的玩家，一次性補(bǔ)償3.5萬元。

　　值得注意的是，目前官方對(duì)于此番退市的解釋為“公司業(yè)務(wù)調(diào)整”。而記者于9月11日下午下載《天天德州》App后，無論是選擇游客身份，還是以微信、QQ賬號(hào)登陸，均已顯示“登陸失敗，請(qǐng)重試”的字樣。

　　公開資料顯示，《天天德州》以德州撲克為主題，玩家將德州幣兌換為籌碼進(jìn)行下注并通過相應(yīng)的規(guī)則決出勝負(fù)。蘋果App Store數(shù)據(jù)顯示，截至9月11日14時(shí)，該游戲在卡牌類游戲免費(fèi)App排行榜中位列第32位，于一周前剛剛發(fā)布了*新版本的更新。

　　據(jù)了解，此前曾有多家媒體報(bào)道稱，《天天德州》涉賭，而向前追溯，早在2016年，《天天德州》官方就曾表態(tài)稱，將對(duì)未成年人、身份信息不完整或驗(yàn)證未通過的用戶啟用防沉迷系統(tǒng)，并對(duì)玩家的連續(xù)游戲時(shí)間及充值金額作出限制。

　　2015年，國家新聞出版總局發(fā)布規(guī)定，要求任何游戲必須同時(shí)取得由文化部頒發(fā)的“文網(wǎng)文”及由新聞出版總署頒發(fā)的“版號(hào)”才可正式上線，進(jìn)行商業(yè)化。

　　但在今年3月份，版號(hào)審批工作暫停，截至目前已近半年時(shí)間，相關(guān)消息稱已有數(shù)千款游戲在排隊(duì)等待審批。

　　與此同時(shí)，8月底，教育部等八部門聯(lián)合印發(fā)《綜合防控兒童青少年近視實(shí)施方案》，國家新聞出版署將對(duì)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)嵤┛偭空{(diào)控，控制新增網(wǎng)絡(luò)游戲上網(wǎng)運(yùn)營數(shù)量，探索符合國情的適齡提示制度，采取措施限制未成年人使用時(shí)間。

　　為此，9月6日，騰訊游戲曾發(fā)布聲明稱，將啟動(dòng)*嚴(yán)格實(shí)名策略，通過接入公安權(quán)威數(shù)據(jù)平臺(tái)進(jìn)行信息校驗(yàn)。據(jù)此規(guī)定，12周歲以下(含12周歲)未成年人每天在《王者榮耀》中限玩1小時(shí)(同時(shí)每日21:00-次日8:00之間禁玩)，12周歲以上未成年人每天限玩2小時(shí)，超過時(shí)間將被強(qiáng)制下線。

　　在此背景下，根據(jù)《2018年1-6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，今年上半年，游戲市場(chǎng)整體收入1050億，僅同比增長5.2%，相較之下，過去三年間該數(shù)據(jù)分別為21.9%、30.1%、26.7%。

　　“整個(gè)行業(yè)的日子都不好過，未來版號(hào)數(shù)量控制，肯定產(chǎn)能過剩，會(huì)有大批剩余勞動(dòng)力涌入市場(chǎng)，競爭太殘酷，我已經(jīng)準(zhǔn)備改行了。”一位從事主程序開發(fā)的游戲行業(yè)從業(yè)人員在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　免責(zé)聲明：中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)轉(zhuǎn)載此文目的在于傳遞更多信息，不代表本網(wǎng)的觀點(diǎn)和立場(chǎng)。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

　　從中長期看，股市依然向好，但在股價(jià)快速上漲的背景下，短期要關(guān)注業(yè)績?cè)鲩L能否和股價(jià)相匹配。

　　近期南船對(duì)旗下上市公司重組方案的調(diào)整，無疑引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)此次南船業(yè)務(wù)整合的猜測(cè)。

　　“新三板+H”模式落地為資本市場(chǎng)對(duì)外開放揭開新篇章，為提升新三板市場(chǎng)管理水平和能力帶來機(jī)遇。

　　港交所與股轉(zhuǎn)的合作可參考滬港通、深港通的模式，預(yù)計(jì)今年6月7月將出現(xiàn)首批合資格三板企業(yè)上市。

　　現(xiàn)在企業(yè)擬IPO熱情下降了很多，大部分企業(yè)對(duì)于是否要沖層保層保持著順其自然的態(tài)度。

　　A股和新三板作為多層次資本市場(chǎng)核心組成部分，并購重組逐漸成為上下互通、有機(jī)聯(lián)系的重要紐帶。

棋牌游戲平臺(tái)出售

　　在棋牌游戲產(chǎn)品的交易中，我們應(yīng)該要注意什么呢？這幾年棋牌游戲產(chǎn)品的交易需求明顯上升；而我們作為棋牌游戲平臺(tái)的購買方，還有很多需要注意的東西。不管是在和棋牌游戲平臺(tái)開發(fā)商合作開發(fā)棋牌游戲還是說在棋牌游戲平臺(tái)出售方手上直接購買棋牌游戲平臺(tái)。下面和小編一起來看看吧！

　　要鑒別一款棋牌游戲平臺(tái)的難度還是很大的，尤其是對(duì)于我們這樣的本身沒啥棋牌游戲行業(yè)經(jīng)歷且對(duì)棋牌游戲相關(guān)的信息明顯不足的投資者身上。到底要選擇哪種出售的棋牌游戲產(chǎn)品，我們不僅要想清楚自己想要做的棋牌游戲的類別，還要考慮對(duì)方所給賣給我們的棋牌游戲平臺(tái)的一些問題。

　　其實(shí)我們?cè)诳紤]選擇哪種棋牌游戲平臺(tái)的時(shí)候，主要還是參考我們自己想要做的棋牌游戲產(chǎn)品的例子。是棋牌游戲app程序還是說直接做網(wǎng)頁類的棋牌程序。這些是我們確定好一個(gè)棋牌游戲出售平臺(tái)之后，雙方要溝通到位的問題。

　　其實(shí)我們?cè)谫徺I棋牌游戲產(chǎn)品的時(shí)候，還是要做一些關(guān)于成本的預(yù)算，相信多數(shù)購買棋牌游戲平臺(tái)的創(chuàng)業(yè)者本身所能支配的錢并不多，而我們要做到物盡其用的*好辦法就是先做好產(chǎn)品和成本的平衡。不要一味地責(zé)怪市場(chǎng)價(jià)格過高，但其實(shí)市場(chǎng)所驗(yàn)證的無非只是一分價(jià)錢一分貨的道理罷了。

　　好了，以上就是關(guān)于棋牌游戲平臺(tái)出售的全部內(nèi)容了。希望大家在購買那些出售的棋牌游戲平臺(tái)的時(shí)候也能考慮到上面的3點(diǎn)建議，如果大家還有更多棋牌游戲軟件相關(guān)的資訊想要了解的，也歡迎多多關(guān)注我們！

【早知道】美股三大指數(shù)收跌；12月84款國產(chǎn)網(wǎng)游獲版號(hào)進(jìn)口游戲版號(hào)同步發(fā)放

　　摘要：海關(guān)總署：自2023年1月8日起取消入境人員全員核酸檢測(cè)。國家新聞出版署發(fā)布2022年進(jìn)口網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔ⅰ野l(fā)改委：著力穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)，積極擴(kuò)大國內(nèi)有效需求。重慶調(diào)整房地產(chǎn)政策，自有住房用于長租可不計(jì)入套數(shù)。香港取消所有入境強(qiáng)制核酸檢測(cè)。民航局：將不再對(duì)國際客運(yùn)航班實(shí)施“五個(gè)一”等調(diào)控措施。康希諾：公布吸入用及肌注式新冠疫苗臨床研究成果。

　　美股三大指數(shù)集體收跌，道指跌1.1%，納指跌1.35%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.2%。熱門科技股多數(shù)下跌，蘋果跌超3%，微軟、谷歌、亞馬遜跌超1%。

　　歐洲三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，英國富時(shí)100指數(shù)漲0.42%，法國CAC40指數(shù)跌0.61%，德國DAX30指數(shù)跌0.49%。

　　海關(guān)總署公告：一、自2023年1月8日起，取消入境人員全員核酸檢測(cè)，所有入境人員均需向海關(guān)申報(bào)入境前48小時(shí)內(nèi)新型冠狀病毒核酸檢測(cè)結(jié)果。海關(guān)對(duì)健康申報(bào)正常且口岸常規(guī)檢疫無異常的入境人員，放行進(jìn)入社會(huì)面；對(duì)健康申報(bào)異常或出現(xiàn)發(fā)熱等癥狀的入境人員，根據(jù)排查情況實(shí)施分類處置。二、相關(guān)省（自治區(qū)）按程序分類推動(dòng)邊境口岸有序穩(wěn)妥恢復(fù)開通貨、客運(yùn)。三、自2023年1月8日起，取消所有進(jìn)口冷鏈?zhǔn)称泛头抢滏溛锲房诎董h(huán)節(jié)針對(duì)新型冠狀病毒的核酸監(jiān)測(cè)檢測(cè)等措施。

　　國家新聞出版署發(fā)布2022年進(jìn)口網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔ⅲ?5款游戲獲批。同時(shí)，國家新聞出版署發(fā)布12月國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔ⅲ?4款游戲獲批。

　　全國發(fā)展和改革工作會(huì)議28日在京召開。中央政治局委員、國家發(fā)展改革委主任何立峰指出，全國發(fā)展改革部門要認(rèn)真落實(shí)黨中央確定的疫情防控優(yōu)化措施，更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。著力穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)，大力提振市場(chǎng)信心，積極擴(kuò)大國內(nèi)有效需求，充分發(fā)揮消費(fèi)的基礎(chǔ)作用和投資的關(guān)鍵作用，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)。全力打通制約高質(zhì)量發(fā)展的卡點(diǎn)瓶頸，強(qiáng)化高水平科技自立自強(qiáng)，加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，建設(shè)現(xiàn)代物流體系，積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和。推動(dòng)構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，推進(jìn)高水平對(duì)外開放。

　　重慶市住建委、中國人民銀行重慶營業(yè)管理部等五部門發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，優(yōu)化商業(yè)貸款住房套數(shù)認(rèn)定。居民在中心城區(qū)以外區(qū)縣新購住房的，個(gè)人住房商業(yè)貸款僅將所在區(qū)縣的住房納入套數(shù)核查范圍。居民將存量住房盤活用作保障性租賃住房和長租房的，該套住房租賃合同已備案，且取得保障性租賃住房認(rèn)定書或長租房承諾的，可不納入家庭住房套數(shù)計(jì)算；原則上一個(gè)家庭只核減一套。促進(jìn)一二手房良性循環(huán)。支持“先買新再賣舊”家庭購置改善性住房，對(duì)擬出售家庭唯一住房的，房地產(chǎn)企業(yè)可延長認(rèn)購期，支持其出售原住房；對(duì)已網(wǎng)簽出售的家庭唯一住房，可不納入住房貸款套數(shù)核查范圍。

　　12月28日，香港特區(qū)行政長官李家超召開“應(yīng)對(duì)疫情指導(dǎo)及協(xié)調(diào)組”記者會(huì)，宣布從明天起進(jìn)一步優(yōu)化香港防疫措施，優(yōu)化詳情如下：（1）取消檢疫令，并不再甄別確診者的密切接觸者；（2）取消“疫苗通行證”措施，改為采取更具針對(duì)性的措施，包括推進(jìn)一老一幼疫苗接種等；（3）取消所有入境強(qiáng)制核酸檢測(cè)；（4）取消所有社交距離措施，包括“限聚令”及處所入場(chǎng)人數(shù)限制等，“口罩令”則將繼續(xù)維持。

　　中國民航局制定恢復(fù)國際客運(yùn)航班工作方案，自2023年1月8日起實(shí)施。具體措施：不再對(duì)國際客運(yùn)航班實(shí)施“五個(gè)一”和“一國一策”等調(diào)控措施，中外航空公司按照雙邊運(yùn)輸協(xié)定安排運(yùn)營定期客運(yùn)航班。逐步恢復(fù)受理中外航空公司國際客運(yùn)包機(jī)申請(qǐng)，2023年夏秋航季完全恢復(fù)至疫情前流程及要求；按照疫情前流程恢復(fù)受理入境公務(wù)機(jī)申請(qǐng)。優(yōu)化各口岸機(jī)場(chǎng)入境航班保障流程，提高運(yùn)行效率，取消“四指定、四固定、兩集中”等防控要求，充分釋放保障資源，提升接收國際航班的保障能力。不再定義入境高風(fēng)險(xiǎn)航班，取消入境航班75%客座率限制等。

　　12月28日，國家新聞出版署官網(wǎng)公布了新一批游戲版號(hào)審批信息，共84款國產(chǎn)游戲獲得版號(hào)。至此，2022年累計(jì)發(fā)放的國產(chǎn)游戲版號(hào)數(shù)量達(dá)到468款。在發(fā)放國產(chǎn)游戲版號(hào)的同時(shí)，進(jìn)口網(wǎng)絡(luò)游戲版號(hào)也同步發(fā)放，共44款游戲獲得版號(hào)。

　　中信證券表示，今年以來游戲版號(hào)發(fā)放數(shù)量穩(wěn)中有升，且時(shí)隔一年半首次發(fā)放45個(gè)進(jìn)口游戲版號(hào)（去年2月、6月分別發(fā)放43個(gè)、33個(gè)），為游戲行業(yè)發(fā)展注入強(qiáng)心劑。預(yù)計(jì)未來版號(hào)限制和政策壓制因素將不再是游戲行業(yè)核心矛盾，關(guān)鍵點(diǎn)在于產(chǎn)品、內(nèi)容質(zhì)量、文化元素等核心競爭力。在游戲消費(fèi)修復(fù)+出海廣活空間+虛實(shí)結(jié)合數(shù)字底座等主線驅(qū)動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L的背景下，未來游戲行業(yè)將迎來板塊修復(fù)的機(jī)會(huì)。相關(guān)公司有完美世界、中青寶等。

　　在國家能源局推動(dòng)下，儲(chǔ)能項(xiàng)目正迎來并網(wǎng)交付高峰期。據(jù)北極星儲(chǔ)能網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，截止12月25日，本月共計(jì)23個(gè)新型儲(chǔ)能項(xiàng)目完成并網(wǎng)交付，并網(wǎng)規(guī)模約為1.33GW/2.64GWh。

　　中金公司認(rèn)為，在國內(nèi)新能源強(qiáng)制配儲(chǔ)政策下，風(fēng)光裝機(jī)規(guī)模高增長，直接驅(qū)動(dòng)大儲(chǔ)迎來放量。目前已有超20個(gè)省份提出新能源配儲(chǔ)要求，且配儲(chǔ)比例、配儲(chǔ)時(shí)長提升，預(yù)計(jì)2023年國內(nèi)大儲(chǔ)需求量同比增長126%至27.9GWh。表后工商業(yè)儲(chǔ)能，則隨各省峰谷價(jià)差拉大而有望獲得更高經(jīng)濟(jì)性。另外，硅料硅片價(jià)格快速下跌，刺激下游光伏裝機(jī)需求，并提升配套儲(chǔ)能市場(chǎng)規(guī)模。相關(guān)公司有永福股份、星云股份等。

　　據(jù)報(bào)道，為踐行國家文化數(shù)字化戰(zhàn)略，以科技支撐，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展文化事業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)中國文化數(shù)字化成果全民共享，全國首個(gè)國家級(jí)合規(guī)數(shù)字資產(chǎn)二級(jí)交易平臺(tái)——“中國數(shù)字資產(chǎn)交易平臺(tái)”即將啟動(dòng)，定于2023年1月1日在北京舉行平臺(tái)啟動(dòng)發(fā)布儀式。平臺(tái)交易種類包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)、數(shù)字版權(quán)、數(shù)字藏品等。

　　相關(guān)人士表示，新時(shí)代的十年，是以數(shù)字技術(shù)為基礎(chǔ)的新理念、新場(chǎng)景、新模式、新業(yè)態(tài)融入文化生產(chǎn)、文化生活和文化生態(tài)發(fā)展，打造嶄新的文化數(shù)字化圖景的十年。相關(guān)公司有宣亞國際、視覺中國等。

　　康希諾(688185)12月28日晚間公告，公司的吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）、肌注式重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）及O株/原始株雙價(jià)吸入用新冠疫苗開展了多項(xiàng)拓展性臨床研究，目前已獲得階段性數(shù)據(jù)。在18歲及以上完成3針新冠滅活疫苗接種的成年人中開展重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）序貫加強(qiáng)的免疫原性和安全性的隨機(jī)、開放、平行對(duì)照臨床研究中，總體安全性結(jié)果顯示，在既往接種過3劑滅活疫苗的人群中加強(qiáng)接種一劑吸入用新冠疫苗，安全性良好，尤其是老年人群。

　　翰宇藥業(yè)(300199)12月28日晚間發(fā)布股票交易異動(dòng)公告，公司HY3000鼻噴霧劑正在開展二期臨床試驗(yàn)，后續(xù)尚需進(jìn)行三期臨床試驗(yàn)以及注冊(cè)申報(bào)階段，在臨床研究方面，存在有效性或不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，臨床進(jìn)度及后續(xù)能否獲批上市具有不確定性；公司HY3001抗新冠多肽疫苗目前處于臨床前階段，臨床試驗(yàn)申請(qǐng)及產(chǎn)品*終能否成功獲批上市仍存在不確定性；公司HY3002新冠抗原檢測(cè)試劑盒已向國家藥監(jiān)局器審中心提交境內(nèi)體外診斷試劑注冊(cè)申請(qǐng)，*終能否審批通過或存在不確定性。

　　三六零(601360)12月28日晚間公告，合眾新能源汽車有限公司（簡稱“哪吒汽車”）的股改基準(zhǔn)日為2022年10月31日，股份公司預(yù)計(jì)于2022年12月31日完成設(shè)立。為支持哪吒汽車股份制改造等工作，公司近日與哪吒汽車各股東方簽署了股東協(xié)議，同意統(tǒng)一放棄包括贖回權(quán)、優(yōu)先收購權(quán)、追加投資權(quán)、清算權(quán)（附條件生效）等特殊權(quán)利。因放棄贖回權(quán)，公司其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)預(yù)計(jì)減少7119萬元、投資收益預(yù)計(jì)減少7119萬元，預(yù)計(jì)使公司當(dāng)期凈利潤減少7119萬元。

　　西安旅游(000610)12月28日晚間發(fā)布股票交易異動(dòng)公告，公司控股股東西安旅游集團(tuán)于12月27日將其于2015年7月通過華融證券《華證護(hù)航6號(hào)定向資產(chǎn)管理產(chǎn)品》在二級(jí)市場(chǎng)增持的公司股份通過集合競價(jià)進(jìn)行了減持，減持?jǐn)?shù)量合計(jì)220萬股（占公司總股本的0.93%），減持均價(jià)16.56元/股。

　　北方稀土(600111)12月28日晚間公告，公司股東大會(huì)審議通過《關(guān)于調(diào)整稀土精礦交易價(jià)格及增加采購量的議案》，其中同意票數(shù)占比67.8096%，反對(duì)票數(shù)占比32.163%。

　　萬華化學(xué)(600309)12月28日晚間公告，自2023年1月份開始，公司中國地區(qū)聚合MDI掛牌價(jià)16800元/噸（同2022年12月份相比沒有變動(dòng)）；純MDI掛牌價(jià)20500元/噸（比2022年12月份價(jià)格上調(diào)500元/噸）。

　　大為股份(002213)12月28日晚間公告，公司與桂陽縣政府簽署投資合作協(xié)議，公司擬在湖南省郴州市桂陽縣建設(shè)含鋰礦產(chǎn)資源綜合利用及鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目、新能源專用車基地項(xiàng)目，擬定項(xiàng)目總投資約220億元。其中，鋰礦采選、碳酸鋰以及環(huán)保、尾渣處理項(xiàng)目投資90億元；鋰電正級(jí)材料、鋰電池相關(guān)生產(chǎn)項(xiàng)目投資120億元，新能源專用車基地投資10億元。

　　華夏幸福(600340)12月28日晚間公告，公司全資子公司擬與華潤置地簽署《華夏幸福南方總部資產(chǎn)包整體轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定向華潤置地轉(zhuǎn)讓下屬公司華御江（武漢）房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%股權(quán)、華御漢（武漢）房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%股權(quán)、華御元（南京）房地產(chǎn)開發(fā)有限公司60%股權(quán)、華御城（深圳）物業(yè)管理有限公司100%股權(quán)；以及公司向華潤置地轉(zhuǎn)讓持有的對(duì)前述標(biāo)的股權(quán)公司的142.33億元往來債權(quán)。其中，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為4元，債權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為124億元，以上合計(jì)金額為124億元，此次交易回籠資金將主要用于償付公司及下屬公司金融債務(wù)。

　　ST龍凈(600388)12月28日晚間公告，公司與蜂巢能源擬共同出資設(shè)立合資公司并建設(shè)新能源電池儲(chǔ)能模組PACK和系統(tǒng)集成項(xiàng)目。合資公司注冊(cè)資本1億元，由龍凈環(huán)保持股60%，蜂巢能源持股40%。項(xiàng)目分為兩期，一期2GWH儲(chǔ)能PACK生產(chǎn)項(xiàng)目擬選址龍凈環(huán)保智慧產(chǎn)業(yè)園內(nèi)2棟廠房，總投資約5億元。后續(xù)將根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)情況、市場(chǎng)需求等適時(shí)啟動(dòng)第二期3GWH儲(chǔ)能PACK生產(chǎn)項(xiàng)目的投建。此次對(duì)外投資是公司首次涉足儲(chǔ)能模組PACK和儲(chǔ)能系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)。

　　*ST易尚(002751)12月28日晚間公告，公司與中能國興建設(shè)發(fā)展(成都)有限公司（簡稱“中能國興”）近日簽署了框架合作協(xié)議，鑒于無法就合作具體事項(xiàng)主要條款達(dá)成一致意見，雙方?jīng)Q定終止此次合作事項(xiàng)。*ST易尚同時(shí)公告，為進(jìn)一步落實(shí)引進(jìn)戰(zhàn)略投資，公司與光彩礦業(yè)有限公司(簡稱“光彩礦業(yè)”)于27日簽署框架合作協(xié)議，擬引進(jìn)光彩礦業(yè)成為公司戰(zhàn)略投資者，以優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)合作共贏。光彩礦業(yè)是由中元鴻通（成都）實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司控股的全資子公司。

　　東方盛虹(000301)12月28日晚間公告，公司發(fā)行的全球存托憑證（GDR）于12月28日（瑞士時(shí)間）在瑞士證券交易所上市。此次發(fā)行的GDR共計(jì)3979.4萬份，對(duì)應(yīng)新增基礎(chǔ)證券為3.98億股公司A股股票。

　　譽(yù)衡藥業(yè)(002437)12月28日晚間公告，公司控股股東譽(yù)衡集團(tuán)的管理人將于2023年1月12日10時(shí)至13日10時(shí)止在京東拍賣破產(chǎn)強(qiáng)清平臺(tái)，公開拍賣譽(yù)衡集團(tuán)持有的公司全部股股票（占其所持股份的100%，占公司總股本的32.13%），拍賣原因?yàn)槠飘a(chǎn)財(cái)產(chǎn)變價(jià)處置。若此次股份拍賣成功，將會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變化。

2019-04-19_財(cái)通證券_結(jié)合游戲版號(hào)研究我們是如何看待2019年的游戲行業(yè)？

　　*近一年行業(yè)指數(shù)走勢(shì) -44%-37%-29%-22%-15%-7%0%7%15%2018-04 2018-08 2018-12 2019-04傳媒 上證指數(shù) 深證成指 行業(yè)專題報(bào)告行業(yè)專題報(bào)告 公司公司研究研究 財(cái)通證券研究所財(cái)通證券研究所 投資評(píng)級(jí): : 增持( ( 上調(diào)) ) 2019 年 04 月 19 日 網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)專題報(bào)告 計(jì)算機(jī)軟件與服務(wù)計(jì)算機(jī)軟件與服務(wù) 證券證券研究報(bào)告研究報(bào)告 網(wǎng)絡(luò)游戲網(wǎng)絡(luò)游戲 投資要點(diǎn)： ? 版號(hào)， 總量調(diào)控對(duì)中重度游戲影響小，9 19 年行業(yè)預(yù)計(jì)將迎來邊際改善 通過對(duì)版號(hào)的研究，我們預(yù)計(jì) 2019年獲批游戲版號(hào)的絕對(duì)數(shù)量（3180款）相比 2018 年（2091 款）出現(xiàn)了明顯邊...

　　*近一年行業(yè)指數(shù)走勢(shì) -44%-37%-29%-22%-15%-7%0%7%15%2018-04 2018-08 2018-12 2019-04傳媒 上證指數(shù) 深證成指 行業(yè)專題報(bào)告行業(yè)專題報(bào)告 公司公司研究研究 財(cái)通證券研究所財(cái)通證券研究所 投資評(píng)級(jí): : 增持( ( 上調(diào)) ) 2019 年 04 月 19 日 網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)專題報(bào)告 計(jì)算機(jī)軟件與服務(wù)計(jì)算機(jī)軟件與服務(wù) 證券證券研究報(bào)告研究報(bào)告 網(wǎng)絡(luò)游戲網(wǎng)絡(luò)游戲 投資要點(diǎn)： ? 版號(hào)， 總量調(diào)控對(duì)中重度游戲影響小，9 19 年行業(yè)預(yù)計(jì)將迎來邊際改善 通過對(duì)版號(hào)的研究，我們預(yù)計(jì) 2019年獲批游戲版號(hào)的絕對(duì)數(shù)量（3180款）相比 2018 年（2091 款）出現(xiàn)了明顯邊際改善，但與 2017 年高峰值（9384款）相比則發(fā)生了明顯的總量調(diào)控。通過將兩個(gè)樣本（審批前與審批后）的對(duì)比可以觀察到，SLG、模擬經(jīng)營、MOBA 游戲獲批數(shù)量預(yù)增，RPG 與動(dòng)作游戲獲批數(shù)量預(yù)計(jì)小幅下降，但益智休閑、棋牌類型游戲獲批數(shù)目預(yù)計(jì)大幅削減。在經(jīng)歷了 9 個(gè)月的版號(hào)暫停，部分中小企業(yè)出清，版號(hào)自然的需求量降低。疊加棋牌與休閑類成為監(jiān)管重點(diǎn)，減輕了其他品類的總量調(diào)控壓力。同時(shí)，游戲行業(yè)存在明顯的“二八定律”即少數(shù)游戲貢獻(xiàn)絕大部分收入。綜合來看，總量調(diào)控對(duì)行業(yè)增長影響有限。版號(hào)恢復(fù)審批存在對(duì)游戲行業(yè)增長存在明顯的邊際改善效果，2019 年行業(yè)大概率迎來恢復(fù)性增長。 ? 上市公司版號(hào)占比明顯提升，騰訊、網(wǎng)易獲批數(shù)量較少 由于我們無法獲得版號(hào)審批申請(qǐng)相關(guān)的數(shù)據(jù)庫，所以無法妄下上市公司版號(hào)審批通過率是否高于非上市公司的判斷，但上市公司版號(hào)占比的提升確實(shí)存在（2017年、2018年、2019年占比分別為 14.02%、17.74%和 22.01%）。從游戲版號(hào)獲批的統(tǒng)計(jì)結(jié)果來說，監(jiān)管方對(duì)騰訊、網(wǎng)易較為嚴(yán)格，兩者版號(hào)獲批數(shù)量均與 17年相比出現(xiàn)斷崖式的下跌。 ? 行業(yè)長期趨勢(shì)為降速換擋，“端轉(zhuǎn)手”短邏輯與“5 5G G 技術(shù)”長邏輯值得關(guān)注 我們認(rèn)為版號(hào)審批暫停并非 2018年手游市場(chǎng)增速放緩唯一原因，用戶需求發(fā)生變化、部分無法變現(xiàn)游戲成為流量黑洞、人口紅利殆盡導(dǎo)致用戶獲取難度提升、“端轉(zhuǎn)手”紅利接近尾聲等多重原因亦導(dǎo)致行業(yè)增速降速換擋。綜合來看，我們認(rèn)為 2019 年手業(yè)將迎來恢復(fù)性增長，全年增速預(yù)計(jì)20%，增速將大于 18 年但整體提升有限。目前，用戶已經(jīng)逐漸懂得分辨產(chǎn)品優(yōu)劣，市場(chǎng)亦積累了大量養(yǎng)成良好付費(fèi)習(xí)慣的成熟用戶，對(duì)于好的產(chǎn)品會(huì)因口碑引流而脫穎而出，同樣的趨勢(shì)歷史上已在電影行業(yè)完成了演繹。在 2019年及以后，游戲行業(yè)會(huì)進(jìn)一步由增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)向存量市場(chǎng)，游戲產(chǎn)業(yè)鏈的重心會(huì)慢慢向產(chǎn)品傾斜，渠道不再能掌握一切。關(guān)于未來驅(qū)動(dòng)，短期來看，“端轉(zhuǎn)手”仍是重要驅(qū)動(dòng)，“端轉(zhuǎn)手”的部分核心產(chǎn)品將于 19年上線；長期來看，未來流量增長對(duì)于移動(dòng)游戲收入貢獻(xiàn)較為穩(wěn)定，5G時(shí)代的新技術(shù)有望驅(qū)動(dòng)游戲市場(chǎng)增長，云游戲?qū)⑹切袠I(yè)重要方向。 ? 投資 建議 目前版號(hào)審核已恢復(fù)常態(tài)化，行業(yè)在短期暫停后重回健康發(fā)展軌跡，該趨勢(shì)利于頭部精品研發(fā)商。移動(dòng)出海帶來的增量機(jī)會(huì)以及垂直領(lǐng)域產(chǎn)品創(chuàng)新帶來的爆款是游戲領(lǐng)域投資兩條值得關(guān)注的主線。其中垂直領(lǐng)域建議重點(diǎn)關(guān)注】 【騰訊控股】（“端轉(zhuǎn)手”重要作品《地下城與勇士》、《劍網(wǎng)三》等預(yù)計(jì) 19年上線）、】 【完美世界】（“端轉(zhuǎn)手”重磅作品《完美世界》已經(jīng)于 3月上線 億，遠(yuǎn)超前期市場(chǎng)預(yù)期）、】 【游族網(wǎng)絡(luò)】（頂級(jí)影視 IP 作品《權(quán)力的游戲》已獲批，Q2有望上線）、】 【吉比特】（長期堅(jiān)持精品化路線）；其中出海領(lǐng)域建議重點(diǎn)關(guān)注 【中文傳媒】與】 【保通科技】。 ? 風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品延期風(fēng)險(xiǎn)、頭部產(chǎn)品不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn) 行業(yè)行業(yè)研究研究 財(cái)通證券研究所財(cái)通證券研究所 結(jié)合游戲版號(hào)研究，我們是如何看待2 29 019 年的游戲行業(yè)？ 請(qǐng)閱讀 *后一頁的重要聲明 以才聚財(cái) ，財(cái)通天下 證券證券研究報(bào)告研究報(bào)告 聯(lián)系 信息 陶冶 分析師 SAC 證書編號(hào)：S2 汪哲健 聯(lián)系人 相關(guān)報(bào)告 1 《進(jìn)入業(yè)績披露*密集階段，建議關(guān)注《復(fù)聯(lián) 4》帶動(dòng)板塊回暖機(jī)會(huì):傳媒行業(yè)周報(bào)（第14 周）》 2019-04-15 2 《4 月票房預(yù)測(cè)專題報(bào)告： 4 月票房預(yù)期同增超 30%，建議關(guān)注中國電影:傳媒行業(yè)專題報(bào)告》 2019-04-08 3 《上周國企板塊表現(xiàn)較好，建議關(guān)注電影市場(chǎng) Q2 企穩(wěn)回暖機(jī)會(huì):傳媒行業(yè)周報(bào)（第 13周）》 2019-04-08 數(shù)據(jù)來源：Wind, 財(cái)通證券研究所 謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁重要聲明及 財(cái)通 證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn) 2 證券研究報(bào)告 行業(yè)專題報(bào)告 內(nèi)容目錄 1 1 、 我們的觀點(diǎn) ................................ .............3 3 1.1 關(guān)于版號(hào)的研究............................................. 3 1.2 關(guān)于行業(yè)前瞻............................................... 3 2 2 、 版號(hào)的前世今生 ................................ ..........5 5 3 3 、 關(guān)于版號(hào)重啟的四個(gè)問題 ................................ ...6 6 3.1 版號(hào)重啟后審批速度幾何？................................... 6 3.2 針對(duì)游戲類型，總量調(diào)控是一視同仁呢，還是集中于特定游戲類型呢？............................................................... 6 3.3 游戲版號(hào)總量的收縮對(duì)游戲市場(chǎng)究竟影響幾何？................. 8 3.4 監(jiān)管方游戲版號(hào)審批是否對(duì)上市公司以及游戲大廠有所優(yōu)待？..... 10 4 4 、 行業(yè)前瞻判斷 ................................ ............ 13 5 5 、 投資建議 ................................ ............... 16 圖表目錄 圖 圖 1 1 ：關(guān)于游戲版號(hào)的相關(guān)政策梳理 ..............................5 5 圖 圖 2 2 ：獲批版號(hào)數(shù)量（按月統(tǒng)計(jì)） ................................6 6 圖 圖 3 3 ：歷史獲批版號(hào)數(shù)量級(jí) 9 2019 年預(yù)計(jì)版號(hào)獲批數(shù)一覽 ...............6 6 圖 圖 4 4 ：9 2019 年 年 1 1- -3 3 月游戲分類統(tǒng)計(jì) ...............................7 7 圖 圖 5 5 ：8 2018 年中國收入 0 TOP100 手游各類型收入占比與數(shù)量占比 .........9 9 圖 圖 6 6 ：8 2018 年收入前 0 50 新產(chǎn)品玩法類型收入與數(shù)量分布 ...............9 9 圖 圖 7 7 ：上市公司版號(hào)占比呈上升趨勢(shì) .............................. 10 圖 圖 8 8 ：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分行業(yè)總使用時(shí)長占比 ......................... 13 圖 圖 9 9 ：中國移動(dòng)市場(chǎng)實(shí)際歷史銷售收入規(guī)模及 9 2019 年預(yù)期 ............. 15 表 表 1 1 ：9 2019 年 年 1 1- -3 3 月版號(hào)獲批游戲版號(hào)分類統(tǒng)計(jì) .....................7 7 表 表 2 2 ：9 2019 年全年版號(hào)獲批游戲的游戲類型一覽 .....................8 8 表 表 3 3 ：上市公司獲批版號(hào)歷史數(shù)據(jù)一覽 ............................ 11 表 表 4 4 ：騰訊、網(wǎng)易等獲批游戲類型一覽 ............................ 12 表 表 5 5 ：騰訊、網(wǎng)易等版號(hào)獲批游戲類型一覽 ......................... 12 表 表 6 6 ：9 19 年上線及預(yù)計(jì)上線的頭部 “ 端轉(zhuǎn)手 ” 產(chǎn)品 ................... 14 表 表 7 7 ：吉比特游戲儲(chǔ)備與歷史游戲 ................................ 17 謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁重要聲明及 財(cái)通 證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn) 3 證券研究報(bào)告 行業(yè)專題報(bào)告 1 1、 、 我們的觀點(diǎn) 1.1 關(guān)于版號(hào)的研究 通過對(duì)版號(hào)的研究，我們預(yù)計(jì) 2019 年獲批游戲版號(hào)的絕對(duì)數(shù)量（3180 款）相比2018 年（2091 款）出現(xiàn)了明顯邊際改善，但與 2017 年高峰值（9384 款）相比則發(fā)生了明顯的總量調(diào)控。 通過將兩個(gè)樣本（審批前與審批后）的對(duì)比可以推測(cè)，SLG、模擬經(jīng)營、MOBA 游戲獲批數(shù)量預(yù)增，RPG 與動(dòng)作游戲獲批數(shù)量預(yù)計(jì)小幅下降，但益智休閑、棋牌類型游戲獲批數(shù)目預(yù)計(jì)大幅削減。從全行業(yè)的視角來看，版號(hào)總量調(diào)控對(duì)于游戲行業(yè)規(guī)模的制約較為有限。在經(jīng)歷了 9 個(gè)月的版號(hào)暫停，部分中小企業(yè)出清，版號(hào)自然的需求量降低。自然需求降低疊加棋牌與休閑類成為監(jiān)管重點(diǎn)，減輕了其他品類的總量調(diào)控壓力。同時(shí)，游戲行業(yè)存在明顯的“二八定律”即少數(shù)游戲貢獻(xiàn)絕大部分收入。綜合來看，總量調(diào)控對(duì)行業(yè)增長影響有限。 版號(hào)恢復(fù)審批存在對(duì)游戲行業(yè)增長存在明顯的邊際改善效果，9 2019 年行業(yè)大概率迎來恢復(fù)性增長。 我們對(duì)歷史所有的游戲版號(hào)按照出版單位進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，并逐一查詢了出版單位與上市公司的對(duì)應(yīng)關(guān)系。由于我們無法獲得版號(hào)審批申請(qǐng)相關(guān)的數(shù)據(jù)庫，所以無法妄下上市公司版號(hào)審批通過率是否高于非上市公司的判斷， 但上市公司的版號(hào)占在 比的提升確實(shí)存在（2017年、2018年、2019年上市公司版號(hào)數(shù)占比分別為14.02%、17.74%和 22.01%）。單單從游戲版號(hào)獲批的統(tǒng)計(jì)結(jié)果來說（見下圖），監(jiān)管方對(duì)騰訊、網(wǎng)易較為嚴(yán)格：兩者版號(hào)獲批數(shù)量均與 17 年高峰相比出現(xiàn)斷崖式的下跌。 1.2 關(guān)于行業(yè)前瞻 我們認(rèn)為版號(hào)審批暫停并非 2018 年手游市場(chǎng)增速放緩唯一原因，用戶需求發(fā)生變化、部分無法變現(xiàn)游戲成為流量黑洞、人口紅利殆盡導(dǎo)致用戶獲取難度提升、“端轉(zhuǎn)手”紅利接近尾聲等多重原因亦導(dǎo)致行業(yè)增速下行。 但是綜合來看，我們認(rèn)為 2019 年手業(yè)將迎來恢復(fù)性增長，全年增速預(yù)計(jì) 20%，增速將大于 18 年但整體提升有限。短期來看，盡管“端轉(zhuǎn)手”已經(jīng)進(jìn)入后期，但 19 年仍有眾多“核心游戲”有望上線，預(yù)計(jì)其將驅(qū)動(dòng)行業(yè)增長。長期來看，整體上看，未來流量增長對(duì)于移動(dòng)游戲收入貢獻(xiàn)較為穩(wěn)定，5G 時(shí)代的新技術(shù)有望推動(dòng)游戲市場(chǎng)增長。 1.3 投資建議 游戲總量控制，監(jiān)管整體趨嚴(yán)，投資者需對(duì)依賴棋牌類與休閑類游戲變現(xiàn)的公司相對(duì)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)棋牌類版號(hào)數(shù)量減少是長期趨勢(shì)。專注于中重度游戲的精品研發(fā)商所受總量調(diào)控負(fù)面影響較小，版號(hào)審批恢復(fù)后存在邊際改善機(jī)會(huì)，行業(yè)整體預(yù)計(jì)將轉(zhuǎn)向精品化發(fā)展趨勢(shì)。目前版號(hào)審核已恢復(fù)常態(tài)化，行業(yè)在短期暫停后重回 謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁重要聲明及 財(cái)通 證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn) 4 證券研究報(bào)告 行業(yè)專題報(bào)告 健康發(fā)展軌跡，該趨勢(shì)利于頭部精品研發(fā)商。 移動(dòng)出海帶來的增量機(jī)會(huì)以及垂直領(lǐng)域產(chǎn)品創(chuàng)新帶來的爆款是兩條值得關(guān)注的主線。其中垂直領(lǐng)域建議重點(diǎn)關(guān)注】 【騰訊控股】（“端轉(zhuǎn)手”重要作品《地下城與勇士》、《劍網(wǎng)三》等預(yù)計(jì) 19 年上線）、】 【完美世界】（“端轉(zhuǎn)手”重磅作品《完美世界》已經(jīng)于 3 月上線 億，遠(yuǎn)超前期市場(chǎng)預(yù)期）、 【游族網(wǎng)】 絡(luò)】（頂級(jí)影視 IP 作品《權(quán)力的游戲》已獲批，Q2 有望上線）、】 【吉比特】（長期堅(jiān)持精品化路線）；其中出海領(lǐng)域建議重點(diǎn)關(guān)注 【中文傳媒】與】 【保通科技】。 謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁重要聲明及 財(cái)通 證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn) 5 證券研究報(bào)告 行業(yè)專題報(bào)告 2 2、 、 版號(hào)的前世今生 游戲版號(hào)全稱《網(wǎng)絡(luò)游戲電子出版物審批》，是新聞出版總署批準(zhǔn)相關(guān)游戲出版運(yùn)營的批文號(hào)的簡稱，是由新聞出版總署審核發(fā)布的對(duì)于游戲根據(jù)游戲軟件著作權(quán)，含網(wǎng)絡(luò)游戲法和計(jì)算機(jī)游戲軟件保護(hù)條例等法律法規(guī)的規(guī)定，含網(wǎng)絡(luò)游戲法的保護(hù)。 游戲版號(hào)是一個(gè)新鮮事物。版號(hào)審批流程*初始于 2013 年，并于 2016 年 5 月版號(hào)政策發(fā)生重大更變未獲得游戲版號(hào)的移動(dòng)游戲不得上網(wǎng)出版運(yùn)營。自此，游戲版號(hào)的獲批成為游戲變現(xiàn)的必要條件。2016 年 6 月廣電總局宣布，自 2016年 7 月 1 日起所有上線運(yùn)營的手游都需要辦理版號(hào)，存量游戲開始扎堆申請(qǐng)“補(bǔ)票”。2016 年 7 月-2018 年 3 月這一年半的時(shí)間中，游戲版號(hào)審批相對(duì)寬松，相關(guān)政策具備較強(qiáng)穩(wěn)定性。這一期間獲批版號(hào)中，國產(chǎn)手游占據(jù)了超過 80%的版號(hào)，同時(shí)其中棋牌類游戲占據(jù)了約 38%的版號(hào)。在短暫的蜜月期后，2018 年 3 月，由于國務(wù)院機(jī)構(gòu)調(diào)整，版號(hào)無法核發(fā)，游戲?qū)徟鷷和＃@一態(tài)勢(shì)持續(xù)了九個(gè)月。*終于 2018 年 12 月底游戲版號(hào)恢復(fù)發(fā)放，但恢復(fù)后審批速度大不如前，并且由于九個(gè)月的審批暫停造成庫存產(chǎn)品積壓。按照歷史提交審批進(jìn)度（單月 750 款），則市場(chǎng)上留有約 7000 款游戲亟需審批，剔除棋牌類后約有 4400 款游戲待審批。當(dāng)然，由于中小廠商的出清等原因版號(hào)暫停后有實(shí)際報(bào)批需求的游戲數(shù)量可能遠(yuǎn)小于該數(shù)字，但游戲?qū)徟嬖诿黠@的堰塞湖，預(yù)計(jì)需要約半年的時(shí)間才能處理完畢。 圖 圖 1 1 ： 關(guān)于游戲版號(hào)的 相關(guān) 政策梳理 數(shù)據(jù)來源： 公開資料整理， 財(cái)通證券研究所 2016年2月，廣電總局與工信部下發(fā)了《網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)管理規(guī)定》，該《規(guī)定》要求：從事網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)，必須依法經(jīng)過出版行政主管批準(zhǔn)，取得《網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)許可證》；網(wǎng)絡(luò)游戲上網(wǎng)出版前，必須向所在地省、自治區(qū)、直轄市出版行政主管部門提出申請(qǐng)，經(jīng)審核同意后，報(bào)國家新聞出版廣電總局審批。 2016年5月，廣電總局下發(fā)了《關(guān)于移動(dòng)游戲出版服務(wù)管理的通知》，《通知》要求：游戲出版服務(wù)單位負(fù)責(zé)移動(dòng)游戲內(nèi)容審核、出版申報(bào)及游戲出版物號(hào)申領(lǐng)工作；游戲出版服務(wù)單位需按照規(guī)定程序向省級(jí)出版行政主管...

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